目前,全球十家负债最高的房地产企业中,有7家位于中国。今年8月,被媒体称作“三条红线”的监管指标引发了关注,根据该政策,开发商如果想借更多的钱,它必须满足“三条红线”所提出的要求。由于中国房地产相关行业的经济产出占到全部经济产出的29%,这一新的监管措施会改变现有房地产的游戏规则。 三条红线到底是什么呢? 1剔除预收款后的资产负债率上限为70% 2净负债与股本之比的上限为100% 3现金与短期债务比的上限为1 红档的房企(三条全踩),有息负债规模增速不能增加;橙档的房企(踩二条),有息负债规模增速不能超过5%;踩黄档的房企(踩一条),有息负债规模增速不能超过10%;绿档的房企(一条没踩),有息负债规模不能超过15%(上市房地产企业资产负债表中的有息负债,主要包含“短期借款”、“一年内到期的长期负债”、“长期借款”、“应付债券”、“应付票据”这几类)。 比如恒大和融创就是红档企业,恒大8000亿负债,融创3000亿负债,按上面规定不能再增加负债,只能最多保持8000亿和3000亿的规模,当然可以借新还旧,保证负债总数不增加就好。新城控股是踩了一条黄线,总负债是2000亿,按照规定,今年今年总负债不能超过2200亿,所以对地产的经营并没有太大影响
那么三条红线到底为什么出现呢? 很大一部分原因是担心房地产泡沫——以及后续的崩盘。在过去的15年里,中国的房价飙升了6倍,深圳等城市的房价已经超越伦敦。房地产开发商的债务狂潮一直是房价上涨的重要推动因素:为了获得融资,大量开发商不得不承受更高的利息,负债越来越高,成本越来越高,推动了房价的上涨。 融资新规将导致房企投资行为出现分化,但未能直接影响投资增速变化。新规下,房企的行为可分为三类:
1)停止负债,加快销售实现预收款和货币资金比例提升。
2)快周转策略,即回款增速快于负债增速。(碧桂园)
3)增加所有者权益。主要有引进战略投资、合作开发土地、“明股实债”等表外融资方式。 对于一般购房者来说,选择买房的企业品牌选择应该是央企≥国企>民企,而且这几家央企主业也不是地产,如果这几家央企出事,其他房企都灰飞烟灭N遍了。
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